Übersicht Kaufpreisermittlungsmethoden

Festkaufpreis

Cash-free/ Debt-free

Locked Box

Earn-out

Merkmale

Kaufpreis steht bei Vertrags­schluss fest

Vorläufiger Kaufpreis zum Vertragsschluss wird nachträglich aufgrund Stich­tagsbilanz angepasst

- Kaufpreis wird bei Vertragsschluss festgelegt.

- No Leakage ab Vertragsschluss bis Übergabe des Unternehmens

- Basiskaufpreis wird bei Vertrags­schluss festgelegt

- Weitere Kaufpreisanteile werden in Zukunft erfolgsabhängig gezahlt

Vorteile

Einfach und schnell

Genaue Abgrenzung von Chancen und Risiken zum Zeit­punkt der Unter­nehmensüber­tragung möglich

- Einfach und schnell

- Absicherung des Verkäufers

Zukünftige Erfolge werden auf realer statt hypothetischer Basis vergütet

Nachteile

Manipulations- und Marktrisiko trägt einseitig der Erwerber

Komplex, teuer und streitanfällig

- Marktrisiko trägt einseitig der Erwerber

- Konzentration auf Manipulations­risiken bei Verhandlungen kann Vertrauens­verhältnis der Parteien belasten

- Komplex und streitanfällig

- Manipulations­risiko zu Lasten des Veräußerers

Standard­situation

Kleine und übersichtliche Transaktion

- Größere Transaktion

- Hoher Transparenz­bedarf, z.B. bei Börsennotierung einer Partei

- Weit verbreitet für mittlere Trans­aktionsgrößen

- Private Equity

- Starke Abweichung Erwerber/Ver­äußerer bezüglich Zukunfts­entwicklung